AI thành "biến số" mới của giá vàng?

Sự chuyển dịch trọng tâm giám sát của Fed từ các cú sốc cung ứng ngắn hạn sang áp lực cầu vượt cung do hạ tầng số đặt dòng tiền cá nhân trước những bài toán định giá lại danh mục.

Bức tranh tổng quan

Nội dung chi tiết

Sự chuyển dịch trọng tâm giám sát của Fed từ các cú sốc cung ứng ngắn hạn sang áp lực cầu vượt cung do hạ tầng số đặt dòng tiền cá nhân trước những bài toán định giá lại danh mục.

Tại hội thảo về thanh khoản thị trường ở New York ngày 9/7, Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết điều khiến ông quan tâm nhất hiện nay không còn là giá năng lượng hay thuế quan, mà là nhu cầu do làn sóng đầu tư AI tạo ra.

Theo Fed, nếu AI tiếp tục thúc đẩy nhu cầu vượt xa khả năng đáp ứng của nền kinh tế, áp lực lạm phát có thể kéo dài hơn so với các cú sốc truyền thống.

Đáng chú ý, cụm từ "áp lực tăng giá liên quan đến AI" cũng lần đầu xuất hiện trong biên bản cuộc họp FOMC tháng 6, cho thấy chủ đề này đã chính thức bước vào quá trình hoạch định chính sách tiền tệ.

Fed cũng đưa ra ngưỡng theo dõi mới khi cho rằng nếu PCE lõi tăng trên 0,2% mỗi tháng trong nửa cuối năm, đây sẽ là dấu hiệu lạm phát vẫn dai dẳng. Hiện chỉ số này đang ở mức 3,4%, cao hơn đáng kể mục tiêu 2%.

Vì sao AI có thể làm lạm phát tăng?

Khác với các yếu tố ngắn hạn như giá dầu hay thuế nhập khẩu, AI được nhiều chuyên gia đánh giá là động lực mang tính cấu trúc.

Theo Financial Times, chỉ riêng năm 2025, Microsoft, Amazon, Google và Meta đã đầu tư khoảng 410 tỷ USD vào hạ tầng AI. Nhu cầu xây dựng trung tâm dữ liệu, mua chip bán dẫn, mở rộng nguồn điện, hệ thống làm mát và tuyển dụng nhân lực công nghệ tăng mạnh đã tạo sức ép lên nhiều chuỗi cung ứng.

Điểm đáng chú ý là các tập đoàn công nghệ lớn vẫn có thể duy trì tốc độ đầu tư ngay cả khi lãi suất ở mức cao nhờ lượng tiền mặt dồi dào. Điều này khiến chính sách tiền tệ có thể mất nhiều thời gian hơn để phát huy hiệu quả kiểm soát lạm phát.

Giá vàng phản ứng ra sao?

Ngay sau những tín hiệu mới từ Fed, giá vàng giao ngay dao động quanh 4.108 USD/ounce, giảm khoảng 0,57% trong ngày và mất khoảng 1,2% trong tuần.

Theo giới phân tích, thị trường vàng hiện không chỉ quan tâm đến mức lạm phát mà còn theo dõi lợi suất thực của trái phiếu Mỹ. Nếu Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao trong khi kỳ vọng lạm phát tăng lên do AI, lợi suất thực có thể thu hẹp, qua đó cải thiện sức hấp dẫn của vàng.

Ngược lại, nếu AI khiến Fed buộc phải kéo dài chu kỳ thắt chặt tiền tệ và lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng, vàng vẫn sẽ chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn.

Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện đánh giá khoảng 75% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp cuối tháng 7. Tuy nhiên, các dữ liệu CPI sắp công bố cùng phát biểu của các quan chức Fed sẽ quyết định liệu AI có thực sự trở thành biến số mới của chính sách tiền tệ hay không.

Đối với thị trường tài chính, tác động của AI không chỉ dừng ở nhóm cổ phiếu công nghệ mà còn lan sang vàng, trái phiếu và kỳ vọng lãi suất. Điều này đồng nghĩa nhà đầu tư sẽ phải theo dõi thêm một yếu tố mới bên cạnh lạm phát, địa chính trị và sức mạnh của đồng USD khi đánh giá triển vọng thị trường trong thời gian tới.

Nguồn: 24HMoney

Đọc bài gốc →